Este articulo analiza un modelo de competencia a la Bertrand con bienes diferenciados, que permite determinar las decisiones optimas de las empresas cuando los duenos pueden usar la integracion vertical y los contratos gerenciales como herramientas estrategicas. En equilibrio se obtiene que: i) los duenos siempre delegan el control en un gerente y este es incentivado a ser menos agresivo en ventas; ii) cuando los bienes son casi homogeneos, no hay integracion vertical; iii) el bienestar social en ningun caso es el mas alto que se podria lograr.