En este articulo proponemos una solucion analitica al problema de la circularidad entre el valor y el costo de capital. Nuestra solucion se obtiene a partir de un principio central de las finanzas que establece una relacion entre el valor actual y el valor, el flujo de caja y la tasa de descuento en el siguiente periodo. Derivamos una formulacion general del valor del patrimonio, P, del costo del patrimonio con deuda, del valor total y del costo promedio ponderado del capital, WACC, sin circularidad. Ademas, comparamos los resultados obtenidos usando estas formulas con los que resultan al usar el metodo de Valor Presente Ajustado, VPA (APV en ingles) sin circularidad, y la solucion iterativa de circularidad basada en la funcion de iteracion de una hoja de calculo. Concluimos que todos los metodos producen el mismo resultado. La ventaja de esta solucion es que evita problemas como el uso de metodos manuales (es decir, el popular “Rolling WACC”) haciendo caso omiso de la cuestion de la circularidad, el establecimiento de un apalancamiento objetivo (target leverage) por lo general constante, con las inconsistencias que se derivan de ello, el uso inapropiado del valor en libros, o atribuir las diferencias entre los metodos de valoracion a errores de redondeo.