Este articulo analiza la decision de financiamiento de las firmas del Valle del Cauca y Colombia de manera dinamica, teniendo en cuenta variables asociadas al ciclo economico, como la tasa de intervencion del Banco de la Republica y el crecimiento del PIB real, entre 1996 y 2007. La metodologia consistio en la estimacion de modelos dinamicos tipo Koyck por Minimos Cuadrados Ordinarios. Los resultados indican que el endeudamiento de las firmas colombianas esta afectado negativamente ?que?, en el corto y largo plazo, por el aumento de la tasa de intervencion, y su efecto tiene un retardo, en promedio, de mes y medio. Para el Valle del Cauca el efecto es un poco mas lento, con dos meses y medio