Este trabajo considera las interacciones fiscales y monetarias en Colombia cuando la autoridad monetaria es mas conservadora que la fiscal. Utilizando herramientas de teoria de juegos, se estudia el periodo 1991-2011 con el fin de analizar como los cambios institucionales en el manejo de los hacedores de politica pueden afectar la funcion de bienestar social. El mejor resultado se obtiene cuando ambas autoridades siguen una regla. En cuanto a los juegos en dos etapas, cuando se presenta liderazgo de la autoridad monetaria, los resultados son menos deseables que cuando ambos agentes actuan de manera discrecional (equilibrio de Nash), debido a la influencia que tiene el gasto publico sobre la inflacion. El modelo utilizado parte de un escenario con una economia cerrada y en competencia monopolistica, por lo que el mejor resultado posible es el denominado “second best”.