Spanish Abstract: Este trabajo estudia las consecuencias del uso de algunas razones financieras sin tomar en cuenta el efecto del valor del dinero en el tiempo, esto es, inflacion y tasas de interes. Es interesante observar que cuando se escribio y publico este trabajo, las NIIF no eran muy populares y el tema de la epoca era el ajuste de los estados financieros por inflacion. Escribimos este trabajo en 1982 y fue publicado en 1987 en Cuadernos de Administracion (Universidad Javeriana). Como una curiosidad, se incluye la version original en mimeografo, solo con fines historicos. English Abstract: This paper study the consequences of using some financial ratios without taking into account the effect of the time value of money, this is inflation and interest rates. It is interesting to take into account that at the time this paper was written and published, IFRS were not popular and the issue at that time was adjusting financial statements for inflation. We wrote this paper in 1982 and Cuadernos de Administracion (Universidad Javeriana) published it in 1987. As a curiosity, we include the original mimeographed version, just for historical purposes.