En esta oportunidad, me propongo encuadrar el manejo de la politica monetaria dentro de lo que ha venido sucediendo con la evolucion de la economia. La hipotesis que se plantea es que la politica monetaria ha sido expansiva pero que su efectividad como instrumento reactivador es limitada en razon del bajo nivel de confianza y el alto de incertidumbre que persiste entre los agentes economicos, consecuencia de la crisis que trajo consigo el final de un ciclo anormal de expansion, que ya se conoce en Colombia como la burbuja de los anos 90. El argumento es que lo alto niveles de endeudamiento de todos los agentes, el elevado desempleo y un sector financiero resentido por la crisis constituyen barreras poderosas al crecimiento economico en el corto plazo. Con todo, es de esperar que al termino de 2001 la economia colombiana registre un ritmo de crecimiento superior al promedio de America Latina.