El agua se ha convertido en un recurso geoestrategico. En las ultimas dos decadas su gestion ha sido objeto de un acelerado proceso de revision en diversos paises, traducido en cambios a nivel de politicas, marcos normativos y esferas corporativas involucradas. Colombia no esta excenta de tal tendencia, desde hace tres anos ha venido presentandose una discusion sobre el Proyecto de Ley de Agua 365 de 2005, propuesta presentada para debate ante el Congreso de la Republica por un grupo de senadores el mismo ano. A partir de una revision critica del contenido de la propuesta y del estado de la discusion, se presenta una disertacion cuya intencion es contribuir al debate, centrando la atencion en la naturaleza del recurso agua desde una perspectiva teorico-economica, los desafios de su gestion y el epicentro de la misma, delineado bajo unos ciertos principios rectores, defendibles e incompletos a su vez.