En las siguientes paginas se presenta un modelo elaborado a partir del propuesto por Foley (2003), en el que se introducen la tasa de cambio y la deuda denominada en moneda extranjera para examinar la influencia de estas dos variables sobre la fragilidad financiera, considerando la hipotesis de inestabilidad financiera de Minsky (1982, 1987) con tipo de cambio flexible. Las posiciones financieras de las firmas (cubierta, especulativa y Ponzi) dependen de la tasa de cambio y de la tasa de interes. El modelo prueba que la depreciacion nominal tiene efectos reales y puede causar crisis financieras y economicas, porque encarece el credito y los bienes de capital, lo que produce una caida en las tasas de ganancia e inversion.