Resumen Este estudio analiza los determinantes del endeudamiento de los ho-gares colombianos en los ultimos catorce anos. A partir de un modelo simple de eleccion y con base en los datos de las cuentas financieras del Banco de la Republica y de la muestra aleatoria codificada de los renglones de las declaraciones correspondientes a los contribuyentes personas naturales declarantes del impuesto sobre la renta para los pe- * Agradecemos especialmente a la DIAN por facilitarnos la muestra aleatoria codificada de los renglones de las declaraciones correspondientes a los contribuyentes personas naturales declarantes del impuesto sobre la renta para los periodos gravables 1993 a 2004. En par-ticular a John Lenin Bautista y a Carlos Jaime por su amable colaboracion y comentarios. Asi mismo, agradecemos a Dairo Estrada y a Fernando Pineda, director y profesional, respectivamente, del Departamento de Estabilidad Financiera del Banco de la Republica por sus valiosos comentarios. Sin embargo, la responsabilidad de cualquier error o defecto sigue siendo nuestra y en ningun sentido afecta a la DIAN o al Banco de Republica.** Estudiante de la Maestria en Economia de la Universidad Nacional de Colombia: Cra. 30 No. 45-03, Ciudad Universitaria, Bogota-Colombia. Correo electronico: magonzalezt@unal.edu.co.*** Estudiante de la Maestria en Economia de la Universidad Nacional de Colombia: Cra. 30 No. 45-03, Ciudad Universitaria, Bogota-Colombia. Correo electronico: jjleondi@unal.edu.co. Este articulo fue recibido el 19 de julio de 2007, modificado el 20 de noviembre de 2007 y aceptado el 10 de diciembre de 2007.