Desde comienzos de los anos noventa se observa en todo el mundo una creciente movilidad de los flujos financieros inter nacionales y una mayor preferencia de los gobiernos por politicas de libre mercado que atraigan recursos financieros internacionales. Estas tendencias no son nuevas ni actuan en el vacio, y no estan exentas de costos. El proceso de reformas es muy impopular en los paises latinoamericanos y asiaticos, y solo ha sido posible despues de pasar por el filtro de intensos debates politicos y revueltas sociales � ; y, sin duda, las politicas de liberacion financiera no se implementan en forma aislada del sistema financiero internacional, pues para ac ceder a los mercados de credito internacional los gobiernos deben probar su credibilidad comprometiendose con politicas economicas profundas y estables. Estas tendencias reflejan la interaccion entre las restricciones politicas domesticas y las presiones que imponen las relaciones politicas internacionales en un intrincado juego donde las crisis financieras son un mecanismo de sancion, y una preocupacion