Las decisiones estrategicas de inversion son actividades cruciales para el desarrollo de una organizacion. Los proyectos de inversion se encuentran expuestos a diversos tipos de riesgo: financiero, politico, de mercado, entre otros. Aunque se pueden mencionar varios tipos de metodologias de medicion que intentan incluir el riesgo en la valoracion de proyectos, la mayoria de ellas tiene falencias, que en todo caso pueden ser abordadas para dar lugar a mejores indicadores de bondad economica y financiera. El presente trabajo aborda el problema de valoracion economica de proyectos, y en particular, los problemas del indicador de utilidad economica, Valor Presente Neto (VPN ) cuando se calcula sobre un unico escenario estatico del proyecto. Mediante una combinacion del calculo del costo promedio ponderado de capital (CPPC) -Weighted Average Cost of Capital (WACC)- y el uso de metodos de valoracion de riesgo que tienen en cuenta la relacion entre riesgo - retorno esperado, el resultado principal que se obtiene en este trabajo es un metodo de evaluacion de proyectos, con aplicacion principalmente en decisiones estrategicas del sector real, que incluye explicitamente la valoracion del riesgo inherente a tales decisiones. Para ilustrar el criterio propuesto, se presentan dos casos de aplicacion, el primero sobre seleccion de tecnologia y el segundo sobre decisiones de renovacion de cultivos de cana de azucar