A partir de un modelo de cointegracion se intenta establecer una relacion de causalidad entre la tasa de referencia (subasta de expansion), la tasa interbancaria y la tasa de interes de los CDT´s a 90 dias (con frecuencia diaria). La estimacion se realiza a traves de modelos GARCH y sus variaciones, buscando especificar la varianza condicional que no es constante en el tiempo y que se refleja en las concentraciones de volatilidades.De igual manera, se pretende determinar el impacto que produce obre dichas tasas, las variables fiscales gasto publico y redito interno neto, a traves de un modelo de Minimos Cuadrados ordinarios.