Los derivados han contribuido al desarrollodel mercado financiero en Colombia. Los futuros de TES,en especial, han conducido a una mejor administracion deportafolios, unas nuevas formas de apalancamiento y unaeficiente asignacion de recursos. Por tanto, se hace indispensableconocer y comprender la naturaleza, funcionalidady valoracion de estos instrumentos.El documento Futuros sobre TES tasa fija en pesos colombianos,un producto derivado en el mercado de capitales colombiano,se presenta como producto de una articulacion deresultados de investigacion relacionados con el trabajo degrado de la maestria en gestion financiera internacional, y de resultados parciales del proyecto de investigacion Pertinenciade los estandares internacionales de valuacion emitidospor el IVSC [International Valuation Standards Council]y de las practicas actuales de valuacion de activos aplicadasen Colombia en la preparacion de la informacion financierabajo NIIF [Normas Internacionales de Informacion Financiera],para profundizar en el estudio sobre la estructuraciony desarrollo de ese producto financiero y proporcionar herramientasreconocidas para su valoracion, tanto en el mercadonacional como en el internacional.El desarrollo del estudio de este instrumento financiero fuerealizado por fases. La primera aborda la conceptualizacion delTES como instrumento de financiacion de renta fija, emitidopor el gobierno colombiano; en la segunda fase se definen yse aplican algunas de las metodologias propuestas para determinarla estructura temporal de las tasas de interes (curvacupon cero); en una tercera fase, se profundiza sobre la estructuraciony desarrollo de los futuros de TES en Colombia, paracompletar los elementos claves de la estructuracion y desarrollode los TES en el mercado financiero colombiano.Este estudio deja abierta la posibilidad de aportes al desarrollode los futuros en Colombia, y a analisis de otros instrumentosfinancieros derivados en este mismo entorno.