El articulo muestra una situacion especial en donde el portafolio surgido del teorema de la separacion de Tobin no se encuentra en la frontera eficiente de Markowitz. El desarrollo del mismo inicia con una revision del modelo de seleccion de carteras de Harry Markowitz seguido del teorema de la separacion de Tobin. A continuacion, se hace uso de los modelos como herramientas para el inversionista individual, con datos sobre el mercado accionario colombiano del primer semestre de 2008. Finalmente se muestran las conclusiones. Es importante enfatizar que el objetivo del articulo no es hacer predicciones sobre los rendimientos esperados, varianzas o covarianzas de los mismos rendimientos, ni sugerir un portafolio optimo para un inversionista con una funcion de utilidad particular, sino mostrar un escenario concreto en el que el teorema de la separacion de Tobin conlleva a un portafolio ubicado por fuera de la frontera eficiente.