Las reformas a los sistemas de pensiones en America Latina se han caracterizado por la introduccion de esquemas de contribuciones definidas con capitalizacion individual 1 y administracion privada. Dentro de los supuestos realizados en la formulacion de las reformas se planteo que la provision privada mejoraria la cobertura y via competencia se reducirian los altos costos administrativos que presentaban los sistemas de prestaciones definidas. En la actualidad, diversos estudios senalan que muchos de los supuestos y objetivos que respaldaron dichas reformas no se han logrado; una critica frecuente apunta a que los actuales sistemas exhiben costos de administracion elevados y que las ganancias en eficiencia no se transfieren a los afiliados como menores precios sino que son apropiadas por las administradoras de los fondos2. A partir de lo anterior, este articulo busca contrastar tal critica para el caso colombiano, mediante el analisis del efecto de los costos de administracion y de variables como las densidades de cotizacion sobre la construccion de beneficios pensionales para los afiliados al regimen de ahorro individual.