En economias inflacionarias, la teoria sugiere que las empresas deben endeudarse (E), pues al realizarse el ajuste por inflacion de los estados financieros basicos (EFB), los pasivos monetarios conservan su valor nominal y permiten presentar una empresa menos endeudada. Las bondades de endeudarse en inflacion no son del todo ciertas, la deuda tiene un costo financiero (p) y este debe ser menor que la rentabilidad sobre la inversion (ROI) antes de impuesto sobre la renta (ISLR) para alcanzar un apalancamiento financiero positivo, de lo contrario la deuda y p merman la rentabilidad del patrimonio (ROE). Se pretende hacer un analisis de los EFB ajustados por inflacion de cuatro empresas comerciales, para determinar si es posible obtener un ROE positivo en funcion del ROI, de E y de p, para tal fin, se procedio a analizar el proceso de ajuste por inflacion de los EFB mediante el Metodo de Nivel General de Precios, el ROI y ROE bajo distintos enfoques, antes y despues de ISLR, el endeudamiento (E) en condiciones inflacionarias y los resultados obtenidos del analisis. Se concluye que la obtencion de un ROE positivo no esta en funcion del endeudamiento E ni del bajo o elevado costo de la deuda p sino en la obtencion de niveles optimos de rentabilidad sobre la inversion ROI, ello requiere de un adecuado margen operativo del negocio (UAII/Ventas) y de rotacion de los activos (Ventas/Total Activos). En inflacion esta realidad cobra mas fuerza