Este trabajo introduce el uso de la teoria de valor extremo (EVT) y copulas para la estimacion del valor en riesgo (VaR). Se considera como aplicacion a un portafolio compuesto por tres activos representativos del mercado colombiano. Los retornos de los factores de riesgo de los activos se ajustan mediante los modelos ARMA GARCH. Para cada factor de riesgo se modelan las innovaciones a traves de la distribucion generalizada de Pareto, para la estimacion de la volatilidad a un dia.De otro lado, las copulas son construidas asumiendo que las innovaciones siguen una distribucion marginal empirica con el objetivo de caracterizar la estructura de dependencia entre los factores de riesgo. Las pruebas de desempeno del valor en riesgo calculado para tres meses, muestran que modelar la volatilidad y dependencia a traves de dichas metodologias esmas apropiado que bajo metodologias basadas en el supuesto de normalidad