Spanish Abstract: Mediante un modelo BVAR y empleando los datos del Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE), se estima el efecto de distintos choques monetarios y del sector externo sobre el crecimiento cíclico del departamento del Valle del Cauca, y se compara con el efecto que tienen estos mismos choques sobre el ciclo nacional. Se encuentra que el Valle se diferencia del promedio nacional por presentar una mayor sensibilidad a las variaciones en la tasa de cambio real. Este es precisamente el factor que en mayor proporción -casi en un 50%- explica el mayor crecimiento del Valle desde finales de 2013. Las estimaciones muestran el efecto neto nulo que tienen los cambios en el precio del petróleo sobre el crecimiento departamental y el mayor impacto que tiene sobre la economía del Valle los cambios en el PIB de EEUU y del riesgo país.