La especificacion de la funcion de demanda por dinero tiene importantes implicaciones para el diseno de la politica macroeconomica. En este trabajo se reexaminan varios aspectos de su especificacion para Colombia usando series de tiempo trimestrales para el periodo 1981-1993. En particular, se evalua el uso del consumo como variable de escala alternativa al PIB, se emplea como medida del costo de oportunidad del dinero el diferencial entre la tasa de interes de los CDT a 90 dias y la tasa de interes ponderada de una definicion amplia del agregado monetario, y se usan dos modelos econometricos que garantizan la consistencia logica de los parametros de corto y largo plazo de la funcion de demanda por dinero. los resultados encontrados sugieren que la funcion de demanda por dinero en Colombia es inestable en sus parametros y plantean interrogantes sobre el uso de M1 o MA como meta intermedia de la politica monetaria. La seccion II del trabajo discute brevemente las bases teoricas del modelo a estimar. La seccion III presenta la especificacion y estrategia de estimacion del modelo basico, mientras la IV resume los resultados empiricos encontrados. La seccion V evalua los distintos modelos segun su capacidad predictiva y grado de inestabilidad estructural y la VI concluye.