La caida en el precio internacional del petroleo tiene implicaciones importantes en el ciclo economico en las economias exportadoras de petroleo. De hecho, la literatura de ciclos economicos en economias emergentes presenta como hechos estilizados el comportamiento contraciclico de las tasas de interes y la vulnerabilidad ante choques en los precios de los commodities. Este documento presenta un modelo de equilibrio general, dinamico y estocastico (DSGE) para una economia pequena, abierta y exportadora de petroleo para analizar el efecto de la caida del precio del petroleo. El canal a traves del cual un choque negativo en el precio del crudo impacta el ciclo es un mecanismo de acelerador nanciero que, endogenamente, genera un aumento en la prima de nanciamiento que enfrenta la economia. Este mecanismo se deriva de un problema microfundamentado donde el sector petrolero se nancia mediante intermediarios nancieros internacionales. Varias extensiones del modelo se calibran para Colombia. Ante una caida en el precio del petroleo, se encuentra un aumento en el diferencial de tasas de interes, una depreciacion de la tasa de cambio real y una caida en el producto. Las dinamicas simuladas del modelo calibrado para Colombia logran un ajuste adecuado para el producto y la prima de riesgo.