El presente trabajo analiza los determinantes de la composición del portafolio de inversión de los Fondos de Pensiones en Colombia, específicamente el rendimiento y el riesgo, encontrando en primera lugar que el comportamiento de las inversiones de los fondos en renta fija tiene con la relación positiva entre rentabilidad y riesgo; segundo, que las Administradora de Fondos de Pensiones no están haciendo inversiones con altos niveles de riesgo y, por último, la participación de las Administradora de Fondos de Pensiones es bastante activa en TES (Títulos de tesorería).