En el presente artículo se abordan referentes teóricos sobre la estructura del costo de capital de las pymes, con énfasis en una reflexión sobre las teorías desarrolladas por Modigliani y Miller (1958; citados por Miller & Modigliani, 1963): la teoría MM (la teoría trade-off) y la teoría de la jerarquía financiera (pecking order theory) de Myers y Majluf (1984). También se presentan referentes empíricos para explicar la estructura financiera y su consecuente costo de capital, y finalmente se realiza un acercamiento a la estructura de capital de las pymes en Colombia y la región, bajo el modelo propuesto por Berger y Udell (1998).