En este documento se presenta la transformacion que debe sufrir el modelo Black-Scholes (1973) para ajustarse a una metodologia de valoracion de opciones sobre titulos de renta fija conocida como Black-76 (1976). Para deducir la formulacion, se hace primero una breve introduccion a la teoria de opciones, luego se expone el modelo de Black-Scholes convencional y finalmente se explican las variantes. El texto tambien menciona las caracteristicas del modelo generico, sus supuestos y su trascendencia y muestra algunos ejemplos ilustrativos.