En este trabajo se estudia el comportamiento de los retornos de los tres principales indices bursatiles de Colombia: el IBB de la Bolsa de Bogota, el IBOMED de la Bolsa de Medellin, y el IGBC de Bolsa de Valores de Colombia. A traves de un modelo STAR GARCH se identifican dos estados o regiones extremos; mientras en el primero los rendimientos de los indices son, en terminos absolutos, bajos y los procesos son estacionarios, en el segundo se tienen grandes perdidas o ganancias, donde los efectos de los choques son permanentes. Aunque en cada uno de los regimenes el efecto del dia de la semana es diferente, los resultados indican que para los tres indices existe un efecto del dia de la semana en la media, y un efecto del dia en la varianza para la Bolsa de Bogota y Bolsa de Valores de Colombia. Los resultados contradicen la hipotesis de un mercado de acciones efciente en informacion.