El proposito de este articulo es demostrar que los derivados1 de clima pueden ser empleados como una forma de cobertura o seguro agricola contra eventos especificos inesperados de clima en un mercado incompleto.2 La transferencia del riesgo al mercado es una manera efectiva de cubrirse frente a riesgos de diversa naturaleza. Se examina un modelo analitico, asi como la valoracion pricing de derivados de clima en la region j en Colombia. Se utilizaran datos historicos de la region antes mencionada, para evaluar la relacion entre la productividad agricola de los productos Prx, Pry, Prz y eventos de clima especificos de clima R lluvia o precipitacion y H temperatura. Posteriormente, se examinan una variedad de opciones de compra y venta call y put basados en riesgos climaticos de calor y lluvia para evaluarlos teoricamente. Este estudio profundiza especificamente sobre el modelo analitico, para escuchar reacciones de los gremios y de la academia. El presente estudio se enmarca en el campo de las finanzas sobre riesgo y clima. El primer documento se presento en el Simposio Internacional de Costa Rica a principios de 2009, donde obtuvo premio en su sesion por mejor articulo y se incluyo los lineamientos conceptuales, para construir un modelo de valoracion de un derivado de clima (Cruz, J. y Vargas, C. 2008). Aqui, como se dijo, se hace una especificacion analitica y al nivel de modelo, con una innovacion respecto al modelo que se presento inicialmente.