The sequential changes observed during the mycelium to yeast transformation in Paracoccidioides brasiliensis were studied microscopically. The mycelial elements produced terminal and intercalary swellings which, later on, became chlamydospore-like structures. These increased in size, acquired a double contour and, finally, gave rise to multiple budding cells. Transformation was asynchronous. During the observation period, multiple budding cells and chlamydospores remained attached to the parent mycelium. Se realizó un estudio sobre las varias etapas de la transformación micelio a levadura del P. brasiliensis, utilizando un sistema de microcultivos. Se tomaron fotografías seriadas durante las varias etapas de la incurbación y se observó que los elementos miceliares producían, inicialmente, ensanchamientos terminales e intercalares los que, posteriormente, se convertían en estructuras parecidas e clamidosporas. Estas aumentaban paulatinamente de tamaño, adquirían un contorno doble y finalmente, producían gemaciones múltiples. Durante el período de observación, las varias estructuras transformantes permanecieron unidas al micelio que les dió origen.