En este trabajo se utiliza un modelo FAVAR (Factor Augmented Vector Autoregression) con el fin de examinar el papel que las condiciones financieras de los bancos, reflejadas en la informacion recopilada a nivel individual, tienen en la transmision de la politica monetaria. El tipo de modelo utilizado aca permite, asi mismo, reconciliar los niveles de analisis macro y microeconomico. En el FAVAR se incluyen factores comunes macroeconomicos extraidos de un grupo de series macroeconomicas. Asi mismo, se incluyen factores obtenidos de las razones financieras construidas a partir de las hojas de balance de los bancos. Se encuentra que los factores construidos, a partir de las razones de liquidez, solvencia y apalancamiento, contribuyen a entender la dinamica macroeconomica. Sin embargo, esta dinamica se ve, a su vez, afectada por la postura de la politica monetaria. Asi mismo, se encuentra que la liquidez de los bancos es muy importante en la transmision de los choques monetarios del resto de la economia. En general, esta investigacion esta en la linea de mejorar los analisis de la politica monetaria con modelos que consideren el credito y los aspectos financieros de la economia.