El ahorro es bajo en Colombia. Tradicionalmente lo ha sido y hoy aun mas. Segun las cifras de cuentas nacionales, entre 1985 y 1991 el ahorro privado equivalio, en promedio, a 13.8% del PIB. El ahorro nacional, suma de los generados por los sectores privado y publico, asedio al 21% del PIB, tambien como promedio para esos 7 anos. Entre 1992 y 1994 estas cifras se volvieron mucho mas modestas. Asi, se estima que en 1994 el ahorro privado pudo haber descendido a una sima, 6.2% del PIB, y que el nacional quiza debio tocar un piso. 15% del PIB(1). Si tenemos en cuenta el bajo grado de desarrollo relativo de Colombia y comparamos esas cifras con las de los paises desarrollados o en desarrollo que exhiben altos ritmos de crecimiento, como son los del extremo oriente, se hace evidente la baja propension colombiana al ahorro. En conjunto, los siete paises mas desarrollados de la OCDE (EU, japon, Alemania, Francia, Reino Unido, Italia y Canada), registraron tasas de ahorro nacional cercanas a 20.7% del producto nacional en promedio (y japon 31.1%) entre 1980 y 1987 en tanto que los del extremo oriente que estan en rapido desarrollo como Corea del Sur, Malasia, Singapur y Tailandia han llegado a las cumbres de la austeridad: entre 30 y 35% del producto(2). Solo cuando se compara la tasa de ahorro colombiana con las de las principales economias latinoamericanas se deduce que la eventual insuficiencia de ahorro parece un rasgo tipico de la region; al menos asi lo fue en los anos 80. En efecto, para el conjunto de las seis principales economias de America Latina (Brasil, Mexico, Argentina, Venezuela, Chile y Colombia) la tasa de ahorro privado apenas ascendio a 12.6% y la de ahorro publico a 3.3% del PIB entre 1980 y 1987, asi que la tasa de ahorro total llego a 15.9% mientras que la tasa de inversion ascendio a 18.9% en esos 8 anos(3) Lo anterior es preocupante. Es bien sabido que una insuficiencia de ahorro es un factor importante de freno al avance economico de largo plazo o una fuente de problema coyunturales, sobre todo en el caso de paises en desarrollo que carecen de prestigio permanente en los mercados financieros internacionales. Aun asi, as cosas no invitan al desespero. Tanto la teoria como las cifras indican que la suerte colombiana en materia de ahorro puede modificarse e incluso que el funcionamiento a plena capacidad de otros motores de desarrollo economico conduce a elevar la proporcion ahorrada del producto. Este documento se ocupa de estos asuntos desde un angulo macroeconomico. En la seccion II se repasan los hechos Estilizados a la luz de la teoria. La seccion III es un resumen a manera de conclusion. En los anexos se presentan dos modelos teoricos que sintetizan la teoria convencional sobre el ahorro. Mediante estos anexos se demuestra que el primer modelo, una version clasica del modelo Mundell-Fleming de economia abierta, puede considerarse como la forma resumida del segundo modelo bajo ciertos supuestos y para el periodo presente. El segundo modelo es el de optimizacion intertemporal de un agente representativo que se preocupa por el bienestar de su familia y descendientes.