En una bolsa de valores, los principales costos de transaccion asociados a la liquidez son el margen entre oferta y demanda, para las transacciones menores, y el impacto en el precio, para las transacciones de mayor volumen. En este articulo se estiman ambos indicadores con datos a nivel intradiario siguiendo una reconstruccion del libro de ordenes y en Goyenko et al. (2009) y Hasbrouck (2009). Utilizando la base de datos de ordenes de la Bolsa de Valores de Colombia se estiman los costos de transaccion para 15 acciones representativas. Con un modelo de panel de datos se comprueba la relacion directa entre liquidez y actividad bursatil y rendimientos, y la relacion inversa con la volatilidad. Ademas, se comprueba la reduccion de la liquidez despues del ingreso de Ecopetrol a la Bolsa en noviembre de 2007, cuyas acciones representaron una alta proporcion de las transacciones bursatiles.