En los últimos cinco años el ritmo de crecimiento de la economía colombiana se redujo con respecto a su promedio histórico.En un principio este fenómeno se consideró "temporal", resultado de la crisis de 1998/99 y de la consecuente contracción de 4.3% del PIB en 1999.La caída del crecimiento, sin embargo, se ha prolongado por varios años.La perspectiva actual es la de una recuperación lenta, que solo en 2006 llevaría la tasa de crecimiento del producto al 4% anual.La reducción del crecimiento tuvo lugar después de varios años a lo largo de los cuales el gasto público se expandió en forma notable.El gasto público pasó de representar 21.6% del PIB en 1991 a 38.9% diez años más tarde.Los ingresos corrientes del Estado también aumentaron.Los recaudos de impuestos, en particular, que representaban 13.9% del PIB en 1991, se elevaron a 17.3% del PIB en 2001.Sin embargo, el balance del sector público consolidado como proporción del PIB transitó de una situación de equilibrio en 1991 a un déficit de 5.5% en 1999, y se prevé uno de 4.0% para 2002.El déficit del gobierno central, por su parte, pasó de 0.2% en 1991 a uno proyectado para finales de 2002 de 6.5% del PIB.Este comportamiento tuvo una consecuencia no esperada: la deuda pública aumentó.Su incremento se aceptó bajo el supuesto de que la economía reanudaría rápidamente su crecimiento y que, al hacerlo, la relación deuda/PIB se estabilizaría y sería posible generar los superávit primarios requeridos para cumplir con las obligaciones gubernamentales sin tropiezo alguno.La realidad, sin embargo, está mostrando una situación diferente a la prevista.La economía se expande en la ♥ Las opiniones y cálculos contenidos en este documento son de la exclusiva responsabilidad de sus autores; por tanto, no comprometen al Banco de la República ni a los demás miembros de su Junta Directiva.Se agradecen los numerosos comentarios de varios miembros de la Junta Directiva y funcionarios del Banco a versiones anteriores de esta nota.