Un indicador de la crisis financiera ha sido el comportamiento de los contratos de seguros contra la cesacion de pagos (CDS, por sus siglas en ingles). De esta manera, este articulo en primer lugar, toma el caso de Grecia, Italia y Espana y sus respectivos indices accionarios. En segundo lugar se analiza y muestra evidencia de relacion existente entre el spread observado de los CDS de la republica de Colombia y el indice accionario COLCAP. Seguidamente se enfoca en el valor en riesgo (VaR, por sus siglas en ingles) condicional de estos CDS en periodos antes y durante la crisis crediticia, y se encuentra que estimados de VaR bajo el supuesto de distribucion normal no es adecuado en el analisis de mercado de CDS.