Este trabajo se propone identificar los determinantes macroeconomicos de los spreads soberanos en Argentina, Brasil y Mexico, asi como discutir las politicas economicas subyacentes a los distintos comportamientos registrados por dichos spreads durante el periodo 1993-2001. Los determinantes de los spreads soberanos -el PBI real y su crecimiento, los flujos brutos de capitales y el servicio de la deuda- se derivan de un marco teorico consistente y se testean empiricamente utilizando tecnicas de series temporales. El analisis econometrico sugiere que un cambio permanente en esos determinantes tiene un impacto mas significativo y robusto sobre los spreads que un cambio transitorio. Asimismo, se concluye que el contagio financiero o la aversion al riesgo son variables explicativas significativas