12.00 Normal 0 21 false false false ES-CO X-NONE X-NONE MicrosoftInternetExplorer4 /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:Tabla normal; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-qformat:yes; mso-style-parent:; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin-top:0cm; mso-para-margin-right:0cm; mso-para-margin-bottom:10.0pt; mso-para-margin-left:0cm; line-height:115%; mso-pagination:widow-orphan; font-size:11.0pt; font-family:Calibri,sans-serif; mso-ascii-font-family:Calibri; mso-ascii-theme-font:minor-latin; mso-fareast-font-family:Times New Roman; mso-fareast-theme-font:minor-fareast; mso-hansi-font-family:Calibri; mso-hansi-theme-font:minor-latin;} En el marco de un modelo de Ciclos Economicos Reales –CER–, este trabajo pretende identificar los beneficios que brinda una politica fiscal estable, que se desarrolle en forma contraciclica y cuyos objetivos no se encuentren ligados a metas diferentes a las relacionadas con la estabilidad macroeconomica. El estudio contempla el calculo y analisis de diferentes indicadores y elasticidades y una evaluacion empirica para un conjunto de paises de America Latina. A partir del analisis, se concluye que, aquellos paises en los cuales se presento un ahorro publico en los anos de buen crecimiento economico, son a su vez, los que tienen un mayor margen de accion para la politica fiscal y en los que, tambien, el sector productivo logra asimilar en forma mas eficaz las medidas instrumentadas por los gobiernos en tiempos de crisis. Adicionalmente, es el gasto de capital (infraestructura) un mecanismo idoneo para impulsar el crecimiento economico en fases de bajo crecimiento. Abstract: Within the framework of Real Business Cycles –RBC–, this article seeks to identify the benefits that a stable fiscal policy entails, one that is carried out counter-cyclically and whose goals are not linked to objectives other than macroeconomic stability. This study contemplates the calculations and analysis of different indicators and elasticities and an empirical evaluation for a set of Latin American countries. From this analysis, we conclude that those countries which register public savings during the years of strong economic growth have more leeway for the actions of fiscal policy and producers assimilate better and more efficiently the measures implemented by the government in times of crises. Additionally, capital expenditure (infrastructure) is an ideal mechanism to set off economic growth in the stages of low growth. Resume: Cet article pretend identifier les avantages d’une politique fiscale stable dans le cadre d’un modele de cycles economique reels –CER-. Cette politique est developpee de maniere contre-cyclique dont les objectifs ne concernent que la stabilite macro-economique. Cette etude presente un calcul et une analyse des differents indicateurs et elasticites, ainsi qu’une evaluation empirique pour un ensemble des pays d’Amerique latine. A partir de cette analyse, on conclut que les pays dans lesquels il y a eu une epargne de la part de l’Etat pendant les annees de croissance, sont justement les pays qui ont une plus grande marge de manouvre pour la politique fiscale. On montre egalement que le secteur productif de ces pays assimile d’une maniere plus efficace les measures mises en place par leur gouvernement en temps de crise. En plus, nous montrons que la depense publique en infrastructure est le mecanisme le plus adapte pour relancer la croissance economique dans les periodes de moins croissance.