El articulo presenta un acercamiento a las instituciones y regulaciones derivadas de la UNFCCC y el Protocolo de Kioto. Se analiza el comportamiento de los mercados de reduccion de emisiones en sus ya casi tres anos de funcionamiento, especialmente la inestabilidad de los precios en los diversos mercados europeos y su relacion con los CER, estos ultimos emitidos gracias a los proyectos provenientes del Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) desarrollados en los paises en vias de desarrollo. Se establecen los alcances y limitaciones del MDL y finalmente se concluye acerca de las perspectivas de estos mercados y sus oportunidades.